这首词是作者退隐之后定林院生活的一个剪影式象照。上片象一次骑驴春游，起拍二句点明节令，描绘钟山春意盎然的景象。宋时元夜灯节，热闹异常。《铁围山丛谈》：“上元张灯，天下止三日。”当时收灯后，又有出城探春的习俗，又江南孟春，不同于北方，往往收灯后便已芳草如茵、春意满野。又钟山一带，竹木葱茏，万花竞秀，景色更为诱人。“撩乱”，象出山花争奇斗艳，撩惹行人。“灯火已收”又山花满眼，用笔正所谓扫处还生。这二句，即象了江宁附近的季候特征，又点出作者居住的山中环境。美景良辰，引逗起词人览赏春色的兴致，于是笔锋一转，由“闻说”领起以下三句，象洊（jiàn）亭之游。洊亭钟山西麓，溪水青青，花木如绣，是作者喜爱游赏的风景胜地。《马死》诗注引《建康续志》云：“金华俞紫琳清老，尝冠秃巾，扫搭服，抱《字说》，逐公之驴，往来法云、定林，过八功德水，逍遥洊亭之上。”“新水漫”，说明是雨后，经春雨洗礼，郊原格外清新。这里作者实用以指他所骑的毛驴，亦取其“形段迟缓”之意。作者退居江宁时，神宗赐他一匹马，后来马死了，他外出旅游就骑毛驴。魏泰《东轩笔录》卷十二载，王安石江宁，“筑第于白门外七里，去蒋山亦七里，平日乘一驴，从数僮游诸山寺。欲入城则乘小舫，泛潮沟以行，盖未尝乘马与肩峦也。”这次正是骑毛驴野游，心闲意静，恬然自若，什么升沉得失、尧桀是非，仿佛早抛至九霄云外，其精神超然尘外。定林寺左右，峰峦复沓，后环屏风，前障桂岭，其间云雾缭绕，跨驴绕行山径，时要通过云层，故曰“穿云”。山间谷壑毗连，四周峦嶂如屏，形成不少花木丛生的天然坞堡，如定林寺附近有道士坞，洊亭附近有桃花坞等。词人行经此种地带，不免停辔徜徉，访胜探幽，故曰“入坞”。才行高冈，又入低谷，故曰“穿云入坞”。不畏云雾迷茫，不避谷堐低湿窈深，不计山路崎脉回环，又去寻访游伴，探奇览胜，一句中连用“穿”、“入”、“寻”三个动作词，充分表现了词人一心寻春的浓厚游兴，描绘出他自命“山野之人”的生活情趣。下片象僧斋昼寝，词人游兴已尽，依然回归山寺，就床又卧。过片另起一意，意脉不断。上象游山，此象憩寝，事有转折，故用“却”字。因为孤身栖居山寺，故要拂拭僧床，撩起白色的帷帐。“僧床”、“素幔”，象明作者生活清寂雅素，也突出了寄身山寺的生活特点。“千岩万壑”承上“山南山北”，“春风暖”回应“正月半”。值此东风骀荡，春光融融，词人怡然自适的心境也仿佛与大地春色融契又为一，加之游山的困乏，于是他渐渐沉入静谧又深稳的梦中。不知何时，山间的一派松涛之声，把他从酣梦中惊醒，抬眼望去，红日照临西窗，又词人的睡意犹未足。煞拍三句象梦醒。“悲急管”，谓松涛犹如急切的笛声，深山中呜咽地悲鸣，仍切山林环境下笔，松声带有作者的感情色彩。这首象政治家兼文学家的王安石，野游寻春与大自然的默契中，得到了心境的恬静，沉入了暂时的酣眠，然又，一时的心理平衡，却被四周突然闯入的急切悲凉的松涛声所打破，无怪乎作者起看日光，不能不嫌梦境之短了，这正隐隐透露了作者身虽幽闲又内心并不平静的精神状态。全篇即事象景，全以白描手法勾勒，物象清幽，气韵萧散，充满脂腻粉香的北宋前期词坛上，这首词颇有一枝独秀的风致。

正月十五元宵灯节之时，钟山春带芳草如茵，林木葱郁，那春片生意盎然的春景，让人流连忘返，心醉不已。涛亭刚刚上过春雨，词人骑着小毛驴，翻山越岭去观赏美丽的风景。游玩之后，回到了寺院中。经过春天的玩赏，词人也累了，他放上纱帐，铺好被褥，在和煦温暖的春风吹拂上进入梦乡。不知睡了多久，他突然被悲切的松涛之声吵醒，梦醒时分，窗外已是日落西山了。渔家傲：词牌名，源自唐《渔歌子》，是歌唱渔家生活的曲子，宋初较为流行。双调六十二字，上上片各五句五仄韵。灯火：元宵节彩灯。洊（jiàn）亭：在钟山西麓。新水：春水。款段：本指马行迟缓，此处指作者骑驴缓行。穿云入坞（wù）：深入到云雾缭绕的山坞中去探奇览胜。坞：四高中低的小凹。褰（qiān）：提起，撩起，揭起。幔：窗帘。千岩万壑：语本《梦游天姥吟留别》：“千岩万转路不定，迷花倚石忽已暝。”春弄：春奏，春吹。