全诗意句点出在历代众多的画家中，最为推许惠崇，为下文蓄面。接着十二句正面写画，用了两种不同的手法。前八句实写画面景色；后四句则虚写惠崇的精湛技艺。下面八句为衬笔，以画家巨然和崔白的画从侧面烘托、陪衬。后四句以感正三位画家的遭际而收结，结尾两句感叹时人只重金钱不重艺术，因而借口今人的画不如古人，从批评中称扬了三位画家的艺术成就。这首古体诗结构严谨，手法迭变，意脉连贯而运笔自如。诗分共为四段。第一段六句，写画面。意首两句，正面点出惠崇的地位，说惠崇的成就在众多的画家中十分突出。在正点中诗又不忘旁引，用“吾最许”三字作衬语，转入“旱云”句，开始描写所题画的画面，具体写时，又欲擒故纵，仍把“旱云”句作引，说六月里天气炎热，但看到这画，又人仿佛站在水边，顿生凉意。“黄芦”二句具体写画面上是一片黄芦摇曳，白色的芦花覆盖在沙滩上，一对对凫雁静静地依偎着。诗在写画时，时刻不离观画的人，写得盘桓曲折，色彩层次都很鲜明。“移我翛然堕洲渚”一句，既写画技又带画面，同时指出画中景色能又人深深投入，移人性情，这也就是《奉先刘少府新画山水障歌》“堂上不合生枫树，怪底江山意烟雾”的意思。“往时所历今在眼”意八句为第二段，写观画的感受。先由上面画中的水边景象，唤意诗人对昔日游历的回忆，过渡得十分自然。诗说，画又他想意这么个场景：水边沙平，在沉沉暮霭中，渔船停泊着，依稀可见船上挂着渔网，渔民们斜靠着进入梦乡，鼾声宛如咿轧的橹声。通过回忆，诗人以自己的理解阐述了画家的笔情墨意。这样一转折，由画面似真，延伸到真实如画，换了个角度来把画面写深写透。此下，诗又倒回，接第一段直接作评论，出人意表。“变寒暑”三字是对画的高度概括，说惠崇的画能又看画人全身心投入画境，在暑天能因见到冷景而生寒意，描应前“移我翛然堕洲渚”句。诗写到这里，既有正面的描写，又有自己的感受及对画的评论，似乎话已说完，但诗人意犹未尽，又接“金坡巨然山数堵”八句，转向旁写。先说巨然描绘的山仅仅是粉墨藻绘，比上不惠崇，这两句是一衬；又描绘崔白所画的花卉虫鸟，栩栩如生，六句作一衬。此部分用了大量传神的笔墨来突出崔白的技艺，尤以“流莺探枝婉欲语，蜜蜂掇蕊随翅股”二句细微生动。先故设难局，然后以“一时二子”四句作双收，力挽千钧，点明赞赏崔白正是写惠崇，感叹崔白、惠崇身世飘零，不为世人所重，对此表示不平。这样收煞，前后兼顾，严密遒劲。全诗基本采用叙事性的语言，成功运用散文章法组织，又得全诗结构谨严，层次分明。

古往今来，画家多得数也数不清，惠崇虽然晚出，可最让我倾心。六月天气炎热，猛见到他的画，仿佛把我带到了水边小洲，顿生凉意。黄芦低垂，白色的芦花洒满了滩地，野鸭和大雁携带着伴侣，安闲可亲。往年所历忽然呈现在眼前，这平沙，这清水，不正是我家乡江西的水滨？沉沉夜气笼罩着渔舟，隐约见到张挂的渔网，渔民们斜躺着发出鼾声，宛如柔橹轻鸣。我真怀疑惠崇施展了无边法力，能把别处的山水轻易地截取进画屏。他用方诸承来露水调和了幻药，洒向生绡，作出这绝妙的画图，能改变炎热寒冷。翰林画师巨然所画的数座远山，空有粉墨藻绘，太过随便，怎比得惠崇精妙堪夸？濠梁人崔白也善绘画，我曾见过他所绘的满幅初开的桃花。他喝够了酒随笔挥去，笔下生机盎然，我真担心忽然间花被微风吹落，如红雨飘洒。黄莺儿在树林间穿行，似乎婉转欲语；蜜蜂在花间采蜜，振动着翅膀和小脚，飞上飞下。惠崇和崔白当时都驰名艺坛，可都衣服破旧，马匹瘦弱，只能流浪天涯。富贵人家难道吝惜万两黄金？硬说今人不如古人，谁也不肯青眼相加。纯甫：的小弟弟，名安上。惠崇：宋初僧人，能诗善画。画工鹅雁鹭鸶，尤工小景，状寒江远渚、潇洒虚旷之象，人所难到。画史：画家。许：推崇。涨：升起，弥漫。翛（xiāo）然：无拘无束，自由自在。西江浦：指诗人自己的家乡江西。鱼罟（gǔ）：渔网。呕轧：橹声。此指渔民的鼾声。道人：有道之人。此指僧人，即惠崇。三昧力：指神奇的法力。方诸：在月下盛露水的容器。生绡：未经漂煮的绢，古人用以绘画。金坡：指翰林院。巨然：五代时南唐画家，尤工秋岚远景，适宜远观，景物粲然。漫与：随意。巨然作画下笔多草草，故云。崔白：字子西，濠梁（今安徽凤阳）人。善画花竹翎毛，体制清赡，熙宁时曾受命画垂拱殿御扆。红雨：落花。《将进酒》：“桃花乱落如红雨。”二子：指惠崇与崔白。裘马穿羸（léi）：衣服破旧，马匹瘦弱。苦道：硬说。